巴西水务公用事业基础设施投资有望激增

惠誉最新分析显示，得益于联邦政府为实现全民覆盖目标所做的努力，未来十年巴西水务公用事业基础设施投资有望激增。在国家基本水务法律框架（PLANSAB）下，巴西联邦政府设定的目标是到2033年实现90%至99%的水务服务覆盖率和90%的污水收集与处理覆盖率。根据巴西国家卫生信息系统（SNIS）发布的最新数据，2022年巴西的水务和卫生设施服务覆盖率分别为84.9%和56%。根据估算，在2023年价格水平下，巴西水务和卫生设施达到普遍覆盖目标所需的总投资额为5843亿巴西雷亚尔。扣除2021年至2022年已完成的投资，2023年至2033年期间每年还需额外投资496亿巴西雷亚尔。这一数字超过了2022年实际投资额的两倍（按2023年价格计算）。除了PLANSAB下所需的投资外，巴西新版“加速增长计划”(Novo Pac)中有关污水处理项目（263亿巴西雷亚尔）和供水项目（115亿巴西雷亚尔）的投资也将在短期内推动巴西水务公用事业基础设施的建设。

考虑到国家和地方层面公共支出的财政空间有限，以及监管框架的变化旨在通过提高透明度和引入竞争机制来促进私人投资，惠誉预计，私人部门将有更多机会参与水务公用事业项目，通过公私合营（PPP）、直接投资或收购现有公用事业公司等方式提供资金和技术支持。圣保罗州自来水和污水处理公司（Sabesp）的私有化更加证实了政府在推动水务领域改革、吸引私人投资方面的决心和尝试。目前，圣保罗州政府持有Sabesp公司50.3%的股份，私有化后政府的持股比例将降至18.3%。惠誉表示，私有化预计将为Sabesp带来百亿雷亚尔的额外投资，有助于圣保罗州比原定目标提前四年（2029年）实现自来水和污水收集普及目标。

然而，惠誉指出，巴西水务公用事业基础设施投资仍面临政治、监管和资源分配不均等多重下行风险挑战。一是政治环境的持续不稳定性以及政府政策的潜在变动，仍然是影响项目长期投资计划和连续性的关键因素。这种不确定性可能导致投资者对项目的信心下降，从而影响资金流动和投资决策。二是环保许可流程和审批程序较为复杂，可能导致项目在实施过程中遭遇不必要的延误。三是巴西水资源分布不均可能造成服务质量的不平等。这种不平等还可能引发社会不满和冲突，对项目的长期运营产生负面影响。